En las últimas semanas, las malas noticias para la economía de EE.UU. se convierten en buenas nuevas para los mercados financieros y las cotizaciones de las principales materias primas.
La lógica es la siguiente: cada dato débil abona la idea de que la Reserva Federal retrasará las subidas de tasas de interés, lo que mantendrá la liquidez en los mercados y empujará al dólar a la baja. Esto, a su vez, producirá un alza en los precios de los activos, en especial de las materias primas, para reflejar el menor valor de la moneda en la que están denominados.
Esta cadena de eventos ha ocurrido a lo largo de esta semana y, en particular, en la jornada de ayer. Así, varios indicadores económicos estadounidenses, como las solicitudes iniciales de subsidios por desempleo, la productividad del sector no manufacturero y los pedidos a fábricas, tuvieron resultados decepcionantes.
En paralelo, miembros de la FED dieron mensajes que podrían interpretarse como anticipos de una mayor gradualidad en el alza de tasas de referencia.
El presidente de la FED de Nueva York, William Dudley, dijo el miércoles que las condiciones financieras actuales son “más duras” que las de diciembre, cuando la autoridad monetaria estadounidense subió sus tasas por primera vez en una década. Y ayer, Reuters reportó que el nuevo jefe de la FED de Dallas, Robert Kaplan, dijo que se debería ser “paciente” antes de tomar una decisión.
En tanto, el mercado de contratos de futuros de tasas de interés refleja que los operadores financieros no esperan ni una sola subida de tasas, según Bloomberg. Incluso, Danielle DiMartino Booth, presidente de la consultora económica Strong Money, especuló el miércoles en una columna publicada por el “Financial Times”, que la FED podría reducir su tasa en algún momento de este año, revirtiendo su decisión del pasado diciembre.
Ante estas noticias, el dólar cayó en el mundo por cuarto día consecutivo. La divisa estadounidense perdió 0,8% frente a una canasta de las principales monedas el jueves y lleva una baja de 3% en la semana.
Bloomberg reportó que las divisas de los mercados emergentes se encaminaban a su más fuerte nivel frente al dólar en un mes.
“Hemos visto un poco de debilidad en el dólar frente a las divisas de los mercados emergentes en los últimos días, lo que podría reflejar los datos de Estados Unidos y los retrocesos de las expectativas del mercado por las alzas de la FED”, dijo a la agencia William Jackson, un analista experto en mercados emergentes de Capital Economics en Londres.
IMPACTO EN COMMODITIES
La debilidad del dólar, en tanto, condujo a una jornada positiva para las materias primas. Los dos metales más importantes para el Perú, el cobre y el oro, subieron 1,31% y 1,26% en Nueva York, respectivamente. En la Bolsa de Metales de Londres también registraron alzas por encima de 1%, al igual que la plata y el zinc.
“Todos los metales se recuperaron sobre un dólar estadounidense más débil”, dijo en una nota enviada por correo electrónico a Bloomberg Malcolm Freeman, un director de la corredora inglesa Kingdom Futures.
Las acciones de las principales mineras del mundo subieron de la mano de los precios de los metales. AngloAmerican lo hizo en 14%, mientras que Glencore y BHP Billiton tuvieron alzas por encima del 7%.
No obstante, las tendencias a mediano plazo para el cobre y el oro no muestran una perspectiva de recuperación a sus niveles de un año atrás.
La más reciente proyección de la Comisión Chilena del Cobre es de un precio promedio para el metal rojo de US$2,15 por libra para este año.
Cabe recordar que el Marco Macroeconómico Multianual 2016-2018 del MEF considera un precio promedio del cobre de US$2,45 por libra para el horizonte de proyección. En el caso del oro, el estimado del MEF es de US$1.000 por onza, por debajo del precio actual.
EL COMERCIO
